【新闻客户端】
本文作者为创金合信基金首席经济学家魏凤春
首席视点已经发布了三期2025年资产配置的基本逻辑，分别是从流动性、政策与基础配置方面进行了分析，结论是：1）无风险收益率走低，“水牛”的概率大；2）政策是确定扩张的，风险溢价降低；3）过渡期债券的基础配置无法动摇，但其趋势会受到节奏、结构与策略的扰动。从风险定价的公式出发，完整的逻辑还需要判断分子的趋势。从宏观指标看，分子主要指经济增长率，市场普遍预期2025年政策目标是GDP增长5%，与2024年基本相同，因而增量信息不多。从微观指标看，分子主要指企业利润率。对此，市场分歧很大。
究其原因，一是，过去几年经济增长的量与价是分离的，GDP平减指数与PPI的走势拉大了经济名义增长与实际增长的差距。再进一步分析，企业盈利与工业增加值的趋势差异在变大。二是，过渡期的本质是产业的更替，更替中产业的新陈代谢异常剧烈，结构性特征明显。因此，我们对2025年资产配置的分析，还需要跨过总量的传统思维，进入一个新的结构性的新逻辑。
一、2024年产业的收益率特征——典型的“泽战”
温故而知新，我们先回顾2024年各产业的收益率（截至12月30日），一?
本文来自作者[zxyys]投稿，不代表志青号立场，如若转载，请注明出处：https://zxyys.cn/wykp/202501-19663.html
评论列表（4条）
我是志青号的签约作者“zxyys”！
希望本篇文章《实测推荐一款“微乐湖北麻将小程序怎么开挂”(确实是有挂)-知乎》能对你有所帮助！
本站[志青号]内容主要涵盖：国足,欧洲杯,世界杯,篮球,欧冠,亚冠,英超,足球,综合体育
本文概览：【新闻客户端】本文作者为创金合信基金首席经济学家魏凤春首席视点已经发布了三期2025年资产配置的基本逻辑，分别是从流动性、政策与基础配置方面进行了分析，结论是：1）无风险收益率...